【政策保有株式】三菱商事（FY2025）：34銘柄・約4,480億円の戦略的持ち合いポートフォリオ

**EDINETレポート**｜2026年6月1日

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サマリー

三菱商事（EDINET: E02529）のFY2025（2025年3月期）政策保有株式を分析した結果、**保有銘柄数34社**、合計帳簿価額は**約4,480億円**に上った。トヨタ自動車の約2.95兆円と比較すると規模は小さいが、三菱商事の場合は**総合商社としての投資・協業ネットワーク**の性質が強く、純粋な持ち合いというよりは戦略的投資の色彩が濃い構成となっている。

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上位20銘柄保有一覧

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ポートフォリオ構成分析

1. 自動車・輸送関連（最大セグメント）

最大保有の**いすゞ自動車**（1,283億円）を筆頭に、**三菱重工業**（224億円）、**日本郵船**（106億円）、**近畿車輛**（4.4億円）と、輸送インフラに広く投資している。特にいすゞは三菱商事の連結対象であり、商用車領域での協業が深い。

2. 食品・小売エコシステム（アジア展開重視）

**日清食品HD**（504億円）、**良品計画**（438億円）、**山崎製パン**（284億円）、**日清製粉**（30億円）、**はごろもフーズ**（3億円）と、日本の食品・小売インフラを網羅。さらに**AYALA**（フィリピン・453億円）、**SUMBER ALFARIA TRIJAYA**（インドネシア・380億円）、**THAI UNION**（タイ・115億円）など、東南アジアの消費財・小売への投資が目立つ。これは三菱商事の「食料・生活産業」戦略の裏付けとなっている。

3. 三菱グループ内連携

**三菱重工業**（224億円）、**三菱地所**（191億円）、**三菱総合研究所**（46億円）、**三菱倉庫**（19億円）、**三菱瓦斯化学**（10億円）と、三菱グループ企業への投資は合計約490億円に達する。ただし、三菱商事の場合は純粋な持ち合いというよりは、プロジェクト共同投資や事業提携の一環としての保有が多いと考えられる。

4. 化学・素材関連

**伊勢化学工業**（130億円）、**SECカーボン**（41億円）、**テイカ**（22億円）、**リケンテクノス**（19億円）、**DingZing Advanced Materials**（台湾・16億円）など、機能材料・化学品への投資が散見される。これらは同社の「エネルギー・素材」領域の戦略と連動している。

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投資・持ち合いの特徴

三菱商事の保有株式には以下の特徴が見られる：

– **海外投資比率が高い**：フィリピン、インドネシア、タイ、台湾、パキスタン、ブラジルなど、日本企業だけでなく新興国の上場企業への投資が多数含まれる。総合商社の「現地法人」としての性質が強く現れている。

– **株式数と帳簿価額の乖離**：SUMBER ALFARIA TRIJAYAは20億株超（380億円）と圧倒的な株式数だが、単価が低い新興国銘柄の特性を反映。対照的に良品計画は1,078万株（438億円）と高単価銘柄。

– **持ち合い規模は年々縮小傾向か**：総合商社の持ち合い解消圧力は高く、今後の東証要請への対応次第では大幅な縮小が期待される。ただし、戦略的投資（海外現地法人・JV等）と純粋な持ち合いの区別が重要になる。

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まとめ

三菱商事の政策保有株式ポートフォリオは、「総合商社の投資活動」というより「戦略的エコシステムの構築」という側面が強い。特に東南アジアの食料・小売インフラへの投資は、日本企業のグローバル展開を支える重要な布石となっている。

ただ、約4,480億円の保有株式はPBR等の観点からも資本効率の観点から圧迫要因となりうる。東証の持ち合い解消要請を踏まえ、今後どの銘柄が「純粋な投資」として維持され、どの銘柄が売却対象になるか、次年度の動向が注目される。

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データ提供: [EDINET DB](https://edinetdb.jp)

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